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专题：“投资·向善”——复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会

　　摘要：圆桌一精华集锦

　　2025年度“投资·向善”复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会于9月22日圆满落幕，由兴证全球基金、兴银理财、复旦大学管理学院携手举办。圆桌一精华集锦如下，以飨读者。

　　圆桌一：高校基金会可持续投资路径探讨

　　复旦大学教育发展基金会理事、投委会主席 汪新芽

　　中国人民大学商学院会计学教授、教育基金会副秘书长 张然

　　上海财经大学财税投资学院投资发展研究院院长、教授、教育发展基金会理事 方芳

　　复旦大学管理学院金融与财务学系教授 罗妍（主持）

　　嘉宾金句：

　　汪新芽：我们高校基金的规模还是在发展的，一方面确确实实是人心向善，另一方面也给了我们挺多扩大教育基金会的资金规模的机会。反过来讲，在投资上应该更多地拓展投资渠道，而不是在传统的，仅限于债券、股票、银行存款，所以多去拓展另类投资、大宗商品，甚至刚才说的数字化货币，也许将来会有房地产、REITs相关的投资。

　　张然：投资向善，我们希望投那些跟我们投资理念一致的投资机构。其实价值投资是投向那些对市场或者对社会有益的公司，想有它长期的成长价值。所以，它对促进市场有效性是有帮助的。所以，从这点上来讲，我们尽量争取所投资公司和我们投资理念一致。

　　方芳：同样的，机遇还是存在的。比如说我们高校基金长期优势也是凸显的，我们没有短期赎回的压力，可以利用市场带来的低估机会，进行逆向的布局。同时有合作共赢机遇，可以跟更多一流金融机构，包括校友资源合作，开展联合研究，共同设计更符合基金会需求的金融产品。

　　罗妍：在传统金融世界里，投资以赚取财务收益为主要目标。但近年来，越来越多投资者认可财务收益不是做投资决策时唯一的考量指标，也需要把对社会的回报纳入到决策体系中。

　　一、高校基金会的投资目标与管理模式

　　罗妍：本次论坛的主题是“投资·向善”，首先想请汪新芽总谈谈对于本届主题的理解——高校基金会投资如何“向善”？

　　汪新芽：来到这里令我想起了我的博士生导师，当年教会我把善意一代一代传承下去，反过来也能够回答到基金会投资的原则——首先是使命，高校基金会属于慈善性质的基金，所以是使命驱动，目标是“投资向善”。

　　我个人的理解或许与其他老师略有不同，我并非学校体制内的成员，而是作为校友，出于对母校的情怀承担这份责任，担任投委会主席。因此，我今天所表达的观点，仅是我个人对如何更好地履行职责的一些初步思考，不代表学校或基金会本身的观点。

　　关于投资如何“向善”，我认为第一点在于财务的可持续发展。正如前述北大老师所言，捐赠基金具有永续性，需要通过审慎、专业的投资管理，为大学提供长期、稳定的财务支持，确保奖学金能够年年发放、科研工作得以顺利推进、教学楼得以维护和更新。这是“向善”的基石。

　　第二是超越纯财务的回报。不仅要关注回报的“量”，更要重视回报的“质”。投资所产生的收益，应当流向能够创造正面社会效益的领域，无论是支持基础科学研究、帮扶贫困学生，还是应对气候变化，都是我们应当积极关注的方向，也是推动资本向善流动的重要体现。

　　在具体实践方面，我也在思考如何逐步往这些方向发展：

　　第一是负面筛选。早年我第一次接触中东基金时，才真正理解这个概念，他们明确排除烟草、酒类等行业的股票。如今在基金会的投资中，或许也值得参考借鉴。

　　第二是正面筛?/span>