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　　来源：中国经营报

　　近日，有投资者在有友食品（603697.SH）投资者关系活动上提到“山姆救活有友”，并问有友食品怎么看？此事引发了市场关注。公开资料显示，2024年，有友食品成为山姆会员店等强势渠道的供应商之后，业绩开始停止下滑，转而实现营收、利润的双增长。

　　不过，在业绩增长的同时，有友食品的应收账款金额大幅增长。有友食品表示，主要系直营渠道销售收入增加。9月18日，对于有友食品的经营现状，《中国经营报》记者向有友食品发送了采访提纲，截至发稿没有收到回复。

　　连锁经营专家李维华向记者表示：“‘山姆救活了有友’的说法过于夸张，不过与山姆合作确实给有友食品带来了很多帮助，比如获得营收的增长、来自山姆渠道的背书等。但是这也面临风险。如果创新能力不够，或者其他方面出现了问题，就存在被山姆等强势渠道更换的风险。另外，强势渠道也会在结款时间、罚款力度等方面提出要求。”

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　　在9月16日的投资者关系活动上，有投资者提问：“有说法是‘山姆救活了有友’，对此，有友怎么看？”有友食品相关负责人表示：“与高势能渠道的合作是公司长期战略布局的成果之一，近年来公司通过产品创新、渠道精耕优化等多方面综合举措，推动经营质量持续提升。”

　　2024年，有友食品成为山姆会员店等强势渠道的供应商。此后公司业绩开始出现变化。在2024年之前，有友食品的业绩增速出现持续下滑。2022—2023年，有友食品营收分别下滑16.01%、5.68%，归属母公司股东的净利润分别下滑30.13%、24.38%。而在与会员店等强势渠道合作的当年，2024年，有友食品实现营收11.82亿元，同比增长22.37%；归属于母公司股东的净利润为1.57亿元，同比增长35.44%。2025年上半年，有友食品业绩延续增长态势，实现营收7.71亿元，同比增长45.59%；归属于母公司股东的净利润为1.08亿元，同比增长42.47%。

　　国海证券研报指出，2024第三季度以来，有友食品调整渠道经营思路，通过直营的方式与山姆等会员店、零食量贩系统等渠道展开合作，因此公司2024年下半年及2025年第一季度的收入皆实现较快增长。

　　凌雁管理咨询首席咨询师林岳向记者指出：“有友食品在跟山姆会员店合作之后，脱骨鸭掌迅速成为在泡椒凤爪之后的第二个爆款，使过去企业对泡椒凤爪的依赖获得缓解。”

　　不过，这也带来了风险。2024年，有友食品的应收账款为7461.45万元，同比增长1866.24%，主要系新增客户应收货款增加。2025年上半年，有友食品应收款项为1.56亿元，同比增长109.72%，主要系直营渠道销售收入增加，应收货款相应增加所致。

　　林岳指出：“山姆等大型、强势的渠道有很强的议价能力，通常会要求以更低的价格采购以及延长账期。账期的延长会占用公司的资金，可能会对运营带来压力。另外，如果以上渠道是采用贴牌或者定制的方式来合作，那么有友食品就存在被替代的风险。”

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　　9月16日，有友食品公告，原副总经理兼董事会秘书肖传志已经于9月15日提前离任，肖传志的原定到期日为11月22日，离任原因为“个人职业发展规划”。根据此前公告，肖传志在今年6月初刚刚被聘任为公司副总经理及董事会秘书，截至目前不过数月。

　　而在肖传志之前，2024年10月，有友食品聘任梁余为公司董事会秘书。今年2月，有友食品发布了梁余辞职的公告。实际上，根据统计，除了肖传志、梁余之外，在2019年上市之后，有友食品还曾经聘任过曾力、周泽宁、刘渝灿为公司董秘，而他们分别在2019年11月、2021年5月、2024年9月离职。

　　李维