推荐一款毛豆互娱万能开挂神器√太坑了原来有挂
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中金发布研报称,预计津上机床中国(01651) FY2026/2027年EPS分别为2.6/3.1元,CAGR为22%,给予公司目标价38.6港元,对应FY2026年P/E为13x,现价对应FY2026/2027年P/E为11/10x,对应涨幅空间17.1%,,公司是中高端数控车床领军企业,内生竞争力突出,首次覆盖给予“跑赢行业”评级。市场暂未充分重视液冷、机器人的增量潜力,而该行坚定看好其带来的机会。
中金主要观点如下:
扎根中国制造业,主营增长稳健

公司2003年成立,控股股东为日本津上集团,形成车床(走心机)为主,加工中心、磨床为辅的产品矩阵。2025FY(2024Q2-2025Q1)公司营收42.62亿元,归母净利润7.8亿元,同比增长36.6%/63%。
积极扩产,巩固龙头优势
1)金属切削机床为长寿命通用设备,景气受汽车、通用制造业等资本开支影响。2025M1-8月我国金属切削产量累计增速14.6%,较2024年景气修复,该行认为 2026 年行业需求有望持续。2)根据MIR,2024年我国数控机床市场715亿元,津上市占率为4.1%(按营收),为车床市占率第一名。 2025年3月公司宣布建设平湖第六厂区,公司预计新增组装产能约3,000台/年。
盈利能力大幅增长,高分红回馈投资者

公司长期以来经营质量(如存货周转、收现比等)稳健,自FY2023以来,公司分红率维持在40%以上。
液冷连接器人形机器人助力,打开第二成长
2024年以来公司积极布局AI液冷连接器加工、人形机器人丝杠、减速器加工等领域。潜在催化剂:液冷基建、人形机器人磨床进展顺利等。
风险提示:新能源汽车资本开支持续性不及预期,机床行业竞争加剧,行业周期波动风险等。

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