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【央视新闻客户端】

　　2025年的中国创新药，从未如此炙手可热。

　　一组数据足以印证这一趋势：截至今年5月，跨国药企首付款超5000万美元的BD交易，超过40%来自中国生物科技企业。而在四年前，这一比例还不足5%。

　　显然，中国创新药正加速崛起，加速改变世界。尽管近期特朗普政府宣称，考虑对中国药品实施严格限制，严查BD交易，消息也引发了中国药企股价大跌。

　　然而，历史教训如CXO领域所示：政治终归政治，商业终归商业。考虑到跨国药企面临的专利悬崖问题，及行业研发生产效率下降的挑战，BD浪潮难以止步。事实上，从一些最新的交易就能看出端倪。

　　比如月初，百奥赛图与默克达成第三次合作，共同推进抗体偶联脂质递送解决方案。这表明，大药企在着眼当前管线补强的同时，更要布局未来。而百奥赛图的不断进击，也让市场看到，其正以另一种方式，重新定义中国创新药的全球化路径。

　　表面看百奥赛图像是“又一家CRO”，但翻开其技术平台底牌，会发现它远不止于此。一方面，通过自主研发的上千种靶点人源化小鼠和超百万条全人抗体序列库，百奥赛图正将自身打造成全球新药研发的“行业基础设施”；

　　另一方面，在平台持续得到验证、认可，嵌入全球生物科技研发体系之际，百奥赛图还在持续迭代，力求在抗体+时代更进一步。

　　财务表现的同步优化更增添了说服力：2024年公司实现扭亏为盈，2025年上半年盈利质量进一步提升，证明了其将创新能力转化为商业价值的可持续性。而其构建的“全球新药发源地”战略蓝图，则让外界清晰地看到，其技术平台价值释放的关键拐点已经到来。

　　这是一场新的征途。这种底层基础设施所蕴含的独特价值与稀缺性，在赋能全球抗体药物研发的同时，也将带领百奥赛图进入持续创造高价值的新阶段。

　　01BD合作不能停

　　这轮BD新浪潮是有两重逻辑支撑的。

　　其一，当前全球跨国大药企都面临一个老生常谈却又非常严峻的情况：

　　未来5年，累计将有超过1000亿美元（每年）以上销售额规模的重磅药物陆续失去专利保护，面临仿制药的激烈竞争。所以，它们急需开启新一轮研发周期，补充弹药。

　　其二，所有人都越来越关注创新回报是否充足。

　　根据德勤报告，2022年全球研发支出TOP20的MNC公司研发效率，又回到新冠之前持续下降的趋势，并刷新了十年来的最低纪录，为1.2%。

　　麦肯锡也指出，过去十年，行业研发生产力持续低迷，投入的大量资金几乎难以收回成本。临床试验成功率越来越低，将新分子实体药物推向市场的成本却不断攀升。

　　因此，过去两年，两个趋势愈发明确。一是大药企都在加速瘦身，变得更聚焦、追求更高的效率，这也将创新药的竞争推到一个新高度；二是海外药企都在加速来中国淘金，因为它们发现，中国的创新药更快、更好，海外大药企都在疯抢中国创新药，生怕在新一轮竞争中被对手甩到后面。

　　典型如PD-1/VEGF双抗军备竞赛，默沙东6亿美元首付款扫货礼新医药早期管线，辉瑞12.5亿美元首付押注三生制药的双抗。

　　而这可能还只是开始。这些巨头手握十分充沛的现金，随着专利悬崖的迫近与竞争的加剧，它们还需要更多交易与合作，来增加自己的赢面。这也是为什么说，特朗普政府无法通过政治外力改变中国创新药的崛起。

　　中国创新药正来到一个历史拐点。立足行业视角，我们正在深刻融入、改变全球生物科技的格局；个体的感受或许更深，一些国内药企不断证明自己的创新价值，形成了BD常态收入。比如恒瑞医药在中报直言，创新药对外许可作为公司的常态化业务，相关收入已成为公司营收的重要组成部分。