今日重大通报陕麻圈确实有挂吗真的确实有挂

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　　来源：投资者私享会

　　光伏行业的寒冬尚未过去，但政策东风已至，多晶硅巨头的至暗时刻或许正在接近尾声。

　　在全球光伏行业经历深度调整的背景下，多晶硅巨头通威股份（600438.SH）交出了一份令人瞩目的2025年上半年成绩单——归母净利润亏损49.55亿元，较去年同期的31.29亿元亏损进一步扩大58.35%。

　　随着行业“反内卷”政策逐步落地，多晶硅价格企稳回升，这位由85后刘舒琪执掌的光伏龙头企业，正站在困境反转的十字路口。

　　01 行业寒冬，巨额亏损背后的真相

　　通威股份的半年报显示，2025年上半年公司实现营业收入405.09亿元，同比下降7.51%。亏损主要源于光伏产业链价格的持续走低，尤其是组件和电池环节的恶性价格战。

　　公司在中报中指出，过去几年光伏行业集中吸引了大量产业内外投资，产能的集中释放导致行业面临阶段性严峻的供需失衡矛盾，产品价格大幅下降，甚至全面跌破行业成本。

　　分业务来看，通威股份的三大光伏子公司成为亏损重灾区：永祥股份（多晶硅）亏损29.53亿元、通威太阳能有限公司（电池片）亏损17.43亿元、通威太阳能科技有限公司（组件）亏损7.36亿元。

　　光伏业务整体毛利率为-5.3%，同比下降11.2个百分点。而农牧业务虽然保持约9.5%的毛利率，但难以弥补光伏业务的巨大亏损。

　　02 价格企稳，政策东风带来行业曙光

　　尽管行业仍处寒冬，但多晶硅市场已出现积极变化。自2025年6月底以来，多晶硅价格反转，出现上行趋势。

　　N型复投料成交价格从6月底的3.44万元/吨低点，快速反弹至7月底的4.71万元/吨，一个月内涨幅高达36.9%。

　　这一价格反弹主要得益于政策层面的积极变化。7月初，中央财经委员会第六次会议首次将制造业“无序竞争”列入议题，提出加快淘汰落后产能。

　　7月3日，工信部召开光伏企业座谈会，明确要求整治低价倾销行为。政策信号不断释放后，市场对行业出清预期升温。

　　03 年轻掌门，战略调整应对行业危机

　　在这场行业危机中，通威股份的年轻掌门人刘舒琪备受关注。这位1989年出生的“创二代”，于2023年3月接任通威股份董事长兼CEO。

　　作为通威创始人刘汉元之女，刘舒琪此前负责通威股份硅料、电池、组件业务的采购、销售集中管理工作，被公司评价为“具有较强的经营管理能力”。

　　面对行业寒冬，刘舒琪展现出清晰的应对思路。她表示：“2025年光伏行业还会处于调整期，公司的重点是练好内功。”

　　在她看来，行业将加速洗牌，老旧产能和技术将被淘汰，“越是处在寒冬中，我们越要练好内功”，比拼的就是企业各自的底子——是否有足够的现金流，是否保持技术的领先性。

　　在技术战略上，刘舒琪坚持多元化布局。她表示：“无论是硅料还是电池片技术的研发，我们都持开放态度，在研发投入上不设上限。”

　　通威在巩固TOPCon量产技术领先地位的同时，持续加大HJT、钙钛矿等技术的研发投入，形成多元化技术储备。近三年，通威股份累计研发投入超过110亿元。

　　04 潜在动力，多重优势助力困境反转

　　尽管当前面临巨大挑战，但通威股份仍具备多重优势，有望实现困境反转。

　　公司在行业中的龙头地位稳固。2025年上半年，通威股份实现多晶硅销售16.13万吨，全球市占率约30%，位居行业第一；电池销量49.89GW，继续保持全球第一；组件销售24.52GW，其中国内分布式出货继续保持国内第一。

　　公司资金储备相对充足。截至2025年?/span>