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　　来源：六里投资报

　　中泰国际首席经济学家李迅雷近日在一场线上沙龙中，围绕宏观经济和美股、A股、以及有色、稀土等商品的机会分享了他的最新见解。

　　李迅雷指出，当前全球经济处于“高震荡、低增长”的时代，结构性机会仍然存在，尤其以AI为代表的科技革命正推动部分企业快速成长，

　　但纵观全球主要经济体的市场，

　　美股市场在经历优胜劣汰的筛选后，呈现“K型分化”：少数股票上涨带动指数走强，而多数股票表现疲软。

　　从2010年到目前为止，对美国标普500指数做出贡献的是12.5%的公司，87.5%的公司都没有做出贡献。

　　李迅雷认为美股存在一定泡沫，对美股要谨慎。

　　即便是接下来美联储可能会降息，但降息不解决现在所面临的通胀问题，

　　不解决需求疲弱问题，不解决现在美股估值水平偏高问题。

　　如果用中位数来衡量，目前美国的PE、PB水平，都在历史的高位。

　　对中国股市，李迅雷表示A股具备估值优势，但企业盈利增长仍待改善，债券市场在宽货币环境下也仍有投资机会。

　　在大类资产配置上，建议关注成长型资产，如科技股、创新药，

　　并长期看好黄金，以及与AI、新能源相关的大宗商品，铜、铝、稀土等都还能涨。

　　最后，他预测，未来科技领域经历洗牌后，有望诞生新一代行业“巨无霸”。

　　投资报（liulishidian）整理精选了李迅雷分享的精华内容如下：

　　美国股指“K型分化”

　　往上是少数，往下是多数

　　我谈一下对于宏观经济，以及大类资产的一些粗浅看法。

　　一个大的判断，现在是“高震荡、低增长”的时代，

　　当然，结构性的机会还是存在的。

　　比如说我们现在的AI革命，也就是第四次工业革命，

　　使得我们未来诸多领域商业模式产生变化，一些企业能够像当年的互联网一样，拔地而起，成为全球“巨无霸”，

　　这方面在美国市场上已经充分得到体现了，

　　你会看到美国的股指表现比较强劲，像纳斯达克，像标普500，表现都很强劲。

　　但这里面带有很大的迷惑性，

　　大部分股票都没啥机会，少部分股票出现比较大的涨幅。

　　这也代表我们这个时代的特征，

　　我把它称之为“K型分化”，就是往上的是少数，往下是大多数。

　　从2010年到目前为止，对美国标普500指数做出贡献的是12.5%的公司，87.5%的公司都没有做出贡献，这是一种分化。

　　再一个，美国本身这个市场就是优胜劣汰的，

　　从美国股市过去200多年来看，80%的公司消失了、退市了或者被并购了，20%的公司存活到现在。

　　但是20%的公司里面，也就12%左右的公司在涨，

　　所以就是在不断地优胜劣汰，不断迭代，不断被取代，强者恒强。

　　现在资产配置

　　要注重于成长

　　一个亮点就是科技进步，人工智能时代。

　　我们可以看到，四次工业革命都对我们的经济带来了巨大的推动，经济体量大幅度上升，

　　当然人工智能这样一种工业革命，它是一个长期的，可能需要几十年时间才能取得明显的成效。

　　那么目前来讲，有所成效，

　　但也不是说对经济能够起到“速效救心丸”的作用，这也做不到。

　　我觉得从大类资产配置角度来讲，我们现在配置肯定还是注重于成长。

　　无论是美国还是我们A股的行情，你会发现科技股、创新药表现都比?/span>